The relationship between trade credit, bank credit and financial structure : from firm-level non-linearities to financial development heterogeneity. A study on MENA firm-level data

Jézabel Couppey-Soubeyran (1) , Jérôme Héricourt (1, 2)

1 CES - Centre d'économie de la Sorbonne
2 EQUIPPE - Economie Quantitative, Intégration, Politiques Publiques et Econométrie

Using a database of more than 1,100 firms in the MENA region, this article looks at the determinants of demand for trade credit, particularly access to bank credit, size, age and the quality of the firm's financial structure. We show that the difficulty of gaining acces to bank credit positively influences the use of trade credit, and thus demonstrate the substitutability of bank credit and trade credit. Besides, firm's non-financial characteristics, namely age and size do not influence similarly the probability of having trade credit and the volume of trade credit raised. Additional investigations strongly support the existence of non-linearities in the relationship between trade credit and firm's financial structure and size. Finally, financial development emerges as a key feature of the demand for trade credit. Indeed, we show that most firm-level characteristics lose their influence on trade credit when financial development is high enough. With financial development, trade credit gets primarily driven by trade relationships and does not appear any more as a palliative solution when bank credit access is difficult.

A l'aide d'une base de données de plus de 1100 firmes de la région MENA, cet article examine les déterminants de la demande de crédit commercial, en particulier l'accès au crédit bancaire, la taille, l'âge et la santé financière de la firme. Nous montrons que la difficulté d'accès au crédit bancaire influence positivement le recours au crédit commercial, soulignant par là-même la substituabilité entre le premier et le second. De plus, les caractéristiques non-financières de la firme, c'est-à-dire l'âge et la taille n'ont pas le même impact selon que l'on considère la probabilité d'accéder au crédit commercial et le volume de crédit commercial obtenu. Nos résultats mettent également en avant que la structure financière et la taille de la firme influencent de façon non-linéaire la demande de crédit commercial. Enfin, le développement financier apparaît comme une dimension cruciale de la demande de crédit commercial. La plupart des caractéristiques de la firme perdent leur influence lorsque le degré de développement financier est suffisamment élevé. Dans ce contexte, la demande de crédit commercial semble principalement déterminée par les relations commerciales, et n'apparaît plus dès lors comme un palliatif lorsque l'accès au crédit bancaire est difficile.

Mots clés: Trade credit; bank credit; financial constraints; financial development.

Mots clés: Crédit commercial; crédit bancaire; contrainte financière; développement financier.

Domaines: Economies et finances

Jézabel Couppey-Soubeyran, Jérôme Héricourt. The relationship between trade credit, bank credit and financial structure : from firm-level non-linearities to financial development heterogeneity. A study on MENA firm-level data. 2011. ⟨halshs-00609625⟩