Leverage Bubbles

Fares Triki (1, 2)

1 PSE - Paris School of Economics
2 CES - Centre d'économie de la Sorbonne

This paper investigates the relation between liquidity and asset prices. It shows that, when banks balance sheets are marked to market and banks are targeting a financial leverage level - a situation similar to current environment - formation of Leverage Bubble phenomenon and suggests a new regulation rule based on a Dynamic Leverage Ratio (DLR) rule.

Ce papier analyse la relation entre liquidité et prix des actifs. Il montre que dans un environnement de comptabilité basée sur la valeur de marché, le simple maintien d'un certain niveau de levier financier peut alimenter la formation de bulles d'actifs de tailles importantes (Leverage Bubbles). Ce papier étudie cette forme de bulle d'actif et propose une régulation macroprudentielle basée sur un ratio de levier dynamique (Dynamic Leverage Ratio).

Mots clés: market liquidity; Financial crises; rational bubbles; Dynamic Leverage Ratio; mark to market accounting; asset pricing; macroprudential regulation

Mots clés: Crises financières; bulles rationnelles; bulles d'actif; levier financier; régulation; macroprudentielle

Domaines: Economies et finances

Fares Triki. Leverage Bubbles. 2009. ⟨halshs-00390688⟩