Fiscal Policy, Maintenance Allowances and Expectation-Driven Business Cycles

Nicolas Dromel (1, 2)

1 CES - Centre d'économie de la Sorbonne
2 PSE - Paris School of Economics

Firms devote significant resources to maintain and repair thei existing capital. Within a real business cycle model featuring arguably small aggregate increasing returns, this paper assesses the stabilizing effects of fiscal policies with a maintenance expenditure allowance. In this setup, firms are authorized to deduct their maintenance expenditures from revenues in calculating pre-tax profits, as in many prevailing tax codes. While flat-rate taxation does not prove useful to insulate the economy from self-fulfilling beliefs, a progressive tax can render the equilibrium unique. However, we show that the required progressivity to protect the economy against sunspot-driven fluctuations is increasing in the maintenance-to-GDP ratio. Taking into account the maintenance and repair activity of firms, and the tax deductibility of the related expenditures, would then weaken the expected stabilizing properties of progressive fiscal schedules.

Les entreprises consacrent un montant significatif de ressources à la maintenance et à la réparation de leur stock de capital. Dans un modèle de cycles d'affaires réels présentant de (très) faibles rendements d'échelle croissants, ce papier évalue les effets stabilisateurs de politiques fiscales rendant les dépenses de maintenance déductibles d'impôt. Dans ce cadre, les entreprises sont autorisées à déduire leurs dépenses de maintenance lors du calcul de leur profit avant impôt, comme tel est le cas dans nombreux codes fiscaux. Alors que l'imposition proportionnelle ne peut atténuer l'effet déstabilisateur d'anticipations auto-réalisatrices, il existe un niveau de progressivité fiscale pouvant assurer l'unicité de l'équilibre. Toutefois, on montre que ce seuil de progressivité stabilisatrice croît avec la part des dépenses de maintenance dans le PIB. Tenir compte de l'activité de maintenance des entreprises et des déductibilités fiscales associées réduirait donc les propriétés stabilisatrices attendues de systèmes fiscaux progressifs.

Mots clés: Business cycles; maintenance and repair allowances; capital utilization; progressive income taxes; local indeterminacy and sunspots.; local indeterminacy and sunspots

Mots clés: Cycles d'affaires; maintenance et réparation du capital; utilisation du capital; déductions fiscales; imposition progressive; indétermination locale et tâches solaires.

Domaines: Economies et finances

Nicolas Dromel. Fiscal Policy, Maintenance Allowances and Expectation-Driven Business Cycles. 2009. ⟨halshs-00389691⟩