Theories of fiscal policy : from the regime of monetary domination to the sovereign debt crisis
Les théories de la politique budgétaire : du régime de domination monétaire à la crise des dettes souveraines
Résumé
The purpose of this thesis is to analyze the trajectory and the issues of the contemporary theory of fiscal policy. For this purpose, it distinguishes two periods: - one from the 1970s to 2007, characterized by the rehabilitation, against the Keynesian economy, of budget neutrality ; - the other, by the resurgence of the public expenditure efficiency assumption following the 2008 financial crisis. The central proposition is to show that the status of fiscal policy is built in the wake of the "science of monetary policy" inaugurated by the new classical school and reformulated by the new synthesis. The central principle of budgetary discipline is, in fact, derived entirely from the primacy conferred on the primary objective of price stability. The use of fiscal policy to counteract real and monetary effects, in turn, underlines the fact that in times of crisis discretionary measures take precedence over the rules. The consecration of austerity in response to public debt crises reveals that it is only an episode.
L’objet de cette thèse est d’analyser le trajet et les problématiques de la théorie contemporaine de la politique budgétaire. À cet effet, elle distingue deux périodes : - l’une allant des années soixante-dix à 2007, caractérisée par la réhabilitation, à l’encontre de l’économie keynésienne, de la neutralité budgétaire ; - l’autre, par la résurgence de l’hypothèse d’efficacité des dépenses publiques suite à la crise financière de 2008. La proposition centrale consiste à montrer que le statut de la politique budgétaire est construit dans le sillage de la "science de la politique monétaire" inaugurée par la nouvelle école classique et reformulée par la nouvelle synthèse. Le principe central de la discipline budgétaire, est dérivé, en effet, tout entier du primat conféré à l’objectif primordial de la stabilité des prix. L’utilisation de la politique budgétaire pour contrecarrer les effets réels et monétaires, quant à lui, atteste le fait qu’en temps de crise les mesures discrétionnaires priment sur les règles. La consécration de l’austérité en réponse aux crises des dettes publiques révèle qu’il ne s’agit que d’un épisode.
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