Recursive objective and subjective multiple priors

Federica Ceron (1) , Vassili Vergopoulos (2, 3)

1 UPEC UP12 - Université Paris-Est Créteil Val-de-Marne - Paris 12
2 CES - Centre d'économie de la Sorbonne
3 PSE - Paris School of Economics

We provide an axiomatic characterization of recursive Maxmin preferences that stem from (possibly) incomplete preferences representing choices that are justified by hard evidence. The decision-maker disposes of objective probabilistic information that may induce dynamically inconsistent behavior. To ensure that her choices be informed by objective information, dynamically consistent, and ambiguity averse, she constructs her subjective set of priors as the rectangular hull of the objective information set. The characterization builds upon two axioms that naturally combine these three requirements in a behavioral way. Moreover, our main result suggests a principled justification for the use of recursive Maxmin preferences in applications to dynamic choice problems.

Nous proposons une caractérisation axiomatique des préférences Maxmin récursives sur la base de préférences incomplètes représentant les choix qui peuvent être justifiés par des preuves irréfutables. Le décideur dispose d'information probabiliste objective qui peut induite en général des comportements dynamiquement incohérents. De façon à faire en sorte que ses choix soient à la fois sensibles à l'information objective, dynamiquement cohérents et averses à l'ambiguïté, il adopte comme ensemble subjectif de priors l'enveloppe rectangulaire de l'information objective. Notre caractérisation repose sur deux axiomes qui combinent de manière naturelle ces trois exigences de manière comportementale. De plus, notre résultat principal suggère un principe de justification de l'utilisation des préférences Maxmin récursives dans les applications aux problèmes de choix dynamique.

Mots clés: Rectangularity; Rectangularization; Maxmin Expected Utility; Unanimity Rule; Dynamic Consistency; Prior-by-prior Updating; Objective and Subjective Rationality

Mots clés: Rationalités Objectives et Subjectives; Cohérence Dynamique; Mise à jour Prior par Prior; Règle d'Unanimité; Espérance d'Utilité Maxmin; Rectangularité; Rectangularisation

Domaines: Economies et finances

Federica Ceron, Vassili Vergopoulos. Recursive objective and subjective multiple priors. 2020. ⟨halshs-02900497⟩