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, Les autres colonnes présentent les résultats des régressions année par année. La variable dépendante est ln(1+SO) soit le logarithme népérien de la valeur en euros des stock-options attribuées au dirigeant évaluée par la formule de Black Sholes Merton. AS est le pourcentage du capital détenu par les salariés. MAJORITAIRE prend la valeur de 1 si un actionnaire détient plus de 20% du capital, 0 sinon. PART_DIRIGEANT est le pourcentage du capital détenu par le dirigeant. PART_INSTIT est le pourcentage du capital détenu par les investisseurs institutionnels. INDEPENDANT est le pourcentage d'administrateurs indépendants. DUALITE prend la valeur de 1 si le dirigeant cumule les fonctions de Président du conseil et de directeur, 0 sinon. TAILLE est le logarithme de la valeur comptable du total de l'actif. MTB est le market to book ratio. DETTE est le rapport des dettes de long terme sur le total de l'actif. VOLATILITE est l'écart-type des rentabilités de l'action sur trois ans, ) de la variable stock-options Note : La première colonne présente les résultats des régressions sur données de panel avec effets fixes, 2004.
, Années Signes attendus, 2004.
, Les autres colonnes présentent les résultats des régressions année par année. La variable dépendante est SO/REM soit le rapport des stock-options sur la rémunération totale de l'année t. AS est le pourcentage du capital détenu par les salariés. MAJORITAIRE prend la valeur de 1 si un actionnaire détient plus de 20% du capital, 0 sinon. PART_DIRIGEANT est le pourcentage du capital détenu par le dirigeant. PART_INSTIT est le pourcentage du capital détenu par les investisseurs institutionnels. INDEPENDANT est le pourcentage d'administrateurs indépendants. DUALITE prend la valeur de 1 si le dirigeant cumule les fonctions de Président du conseil et de directeur, 0 sinon. TAILLE est le logarithme de la valeur comptable du total de l'actif. MTB est le market to book ratio. DETTE est le rapport des dettes de long terme sur le total de l'actif. VOLATILITE est l'écart-type des rentabilités de l'action sur trois ans, Tableau 5. Résultats des régressions TOBIT en panel et année par année (2004-2009) de la variable stock-options/rémunération totale Note : La première colonne présente les résultats des régressions sur données de panel
, Années Signes attendus, 2004.