Aggregation of Market Risks using Pair-Copulas - HAL-SHS - Sciences de l'Homme et de la Société Accéder directement au contenu
Autre Publication Scientifique Année : 2012

Aggregation of Market Risks using Pair-Copulas

Résumé

The advent of the Internal Model Approval Process within Solvency II and the desirability of many insurance companies to gain approval has increased the importance of some topics such as risk aggregation in determining overall economic capital level. The most widely used approach for aggregating risks is the variance-covariance matrix approach. Although being a relatively well-known concept that is computationally convenient, linear correlations fail to model every particularity of the dependence pattern between risks. In this paper we apply different pair-copula models for aggregating market risks that represent usually an important part of an insurer risk profile. We then calculate the economic capital needed to withstand unexpected future losses and the associated diversification benefits. The economic capital will be determined by computing both 99.5th VaR and 99.5th ES following the requirements of Solvency II and SST.
L'avènement du processus d'approbation du modèle interne au sein de solvabilité II et la volonté de nombreuses compagnies d'assurance d'obtenir cette approbation a augmenté l'importance de certains sujets tels que l'agrégation des risques dans la détermination du capital économique total. L'approche la plus largement utilisée pour agréger des risques est l'approche de la matrice de variance-covariance. Bien qu'étant un concept relativement connu et aisé à implémenter en pratique, les corrélations linéaires ne parvienne pas à modéliser toutes les particularités de la structure de dépendance entre les risques. Dans cet article, nous appliquons différents modèles de paires de copules pour agréger des risques de marché qui représentent souvent une part importante du profil de risque d'un assureur. Nous calculons ensuite le capital économique nécessaire pour faire face à des pertes futures imprévues dues à ces risques de marché et les gains de diversification associés. Le capital économique sera déterminé en calculant une VaR (99,5%) et une ES (99,5%) conformément aux exigences de solvabilité II et de SST.
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Dates et versions

halshs-00706689 , version 1 (11-06-2012)

Identifiants

  • HAL Id : halshs-00706689 , version 1

Citer

Dominique Guegan, Fatima Jouad. Aggregation of Market Risks using Pair-Copulas. 2012. ⟨halshs-00706689⟩
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