Interest rate rules, inflation and the Taylor principle: An analytical exploration - HAL-SHS - Sciences de l'Homme et de la Société Accéder directement au contenu
Pré-Publication, Document De Travail Année : 2005

Interest rate rules, inflation and the Taylor principle: An analytical exploration

Résumé

The purpose of this article is to characterize optimal interest rate rules in the framework of a dynamic stochastic general equilibrium model, and notably to scrutinize the "Taylor principle", according to which the nominal interest rate should respond more than one for one to inflation. This model yields explicit solutions for the optimal rule. We find that the elasticity of response depends on numerous factors, such as the degree of price rigidity, the autocorrelation of the underlying shocks, or which measure of inflation is used. In general the optimal elasticity of the interest rate with respect to inflation needs not be greater than one.
Le but de cet article est de caractériser les règles optimales de taux d'intérêt dans le cadre de modèles dynamiques d'équilibre général stochastique. On s'intéressera particulièrement au fameux "principe de Taylor", suivant lequel le taux d'intérêt nominal devrait répondre à plus de cent pour cent aux variations du taux d'inflation. Notre modèle permet d'obtenir des solutions explicites pour la règle optimale. On trouve que l'élasticité de réponse à l'inflation dépend de nombreux facteurs, comme le degré de rigidité des prix, l'autocorrélation des chocs sous-jacents, ou la mesure de l'inflation utilisée. En général l'élasticité optimale de la réaction du taux d'intérêt à l'inflation n'est pas nécessairement supérieure à un, ce qui invalide le principe de Taylor.
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Dates et versions

halshs-00590564 , version 1 (03-05-2011)

Identifiants

  • HAL Id : halshs-00590564 , version 1

Citer

Jean-Pascal Bénassy. Interest rate rules, inflation and the Taylor principle: An analytical exploration. 2005. ⟨halshs-00590564⟩
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