Dynamic Analysis of the Insurance Linked Securities Index

Mathieu Gatumel (1) , Dominique Guegan (1, 2)

1 CES - Centre d'économie de la Sorbonne
2 PSE - Paris School of Economics

This paper aims to provide a dynamic analysis of the insurance linked securities index. We are discussing the behaviour of the index for three years and pointing out the consequences of some major events like Katrina or the last and current financial crisis. Some stylized facts of the index, like the non-Gaussianity, the asymmetry or the clusters of volatility, are highlighted. We are using some GARCH-type models and the generalized hyperbolic distributions in order to capture these elements. The GARCH in Mean model with a Normal Inverse Gaussian distribution seems to be very efficient to fit the log-returns of the insurance linked securities index.

Ce papier fournit une analyse dynamique de l'indice des insurance linked securities. Nous discutons le comportement de l'indice sur les trois dernières années en mettant en avant les conséquences de quelques événements majeurs comme Katrina ou la crise financière actuelle. Quelques faits stylisés, comme la non-normalité, l'asymétrie, ou les agrégats de volatilité sont soulignés. Nous utilisons des modèles de type GARCH and les distributiions généralisées hyperboliques afin de capturer ces éléments. Le modèle GARCH-M avec une distribution NIG paraît efficace pour la modélisation des log-rendements de l'indice.

Mots clés: Normal Inverse Gaussian Distribution; Insurance Linked Securities; Garch-type models

Mots clés: Titrisation de risques d'assurance; Modèles de type GARCH; Distribution NIG

Domaines: Economies et finances; Méthodes et statistiques; Statistiques [math.ST]; Théorie [stat.TH]

Mathieu Gatumel, Dominique Guegan. Dynamic Analysis of the Insurance Linked Securities Index. 2008. ⟨halshs-00320378⟩