HAL : halshs-00673892, version 1

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Optimism, pessimism and financial bubbles

Bertrand Wigniolle 1, 2

(02/2012)

This paper shows that it is possible to extend the scope of the existence of rational bubbles when uncertainty is introduced associated with rank-dependent expected utility. This RDU assumption can be viewed as a transformation of probabilities depending on the pessimism/optimism of the agent. The results show that pessimism favors the existence of deterministic bubbles, when optimism may promote the existence of stochastic bubbles. Moreover, under pessimism, the RDU assumption may generate multiple bubbly equilibria. The RDU assumption also leads to new conditions ensuring the (absence of) Pareto-optimality of the competitive equilibrium without bubbles. These conditions still govern the existence of bubbles.

1 :	Centre d'économie de la Sorbonne (CES)
	CNRS : UMR8174 – Université Paris I - Panthéon-Sorbonne
2 :	Ecole d'Économie de Paris - Paris School of Economics (EEP-PSE)
	Ecole d'Économie de Paris

Équipe de recherche : Axe Macroéconomie

Discipline

:

Sciences de l'Homme et Société/Economie et finances

Mots-Clés : Rational bubbles – RDU preferences.

halshs-00673892, version 1

http://halshs.archives-ouvertes.fr/halshs-00673892

oai:halshs.archives-ouvertes.fr:halshs-00673892

Contributeur : Lucie Label <>

Soumis le : Vendredi 24 Février 2012, 14:47:42

Dernière modification le : Mardi 28 Février 2012, 10:03:27