Impact of information cost and switching of trading strategies in an artificial stock market - HAL-SHS - Sciences de l'Homme et de la Société Accéder directement au contenu
Autre Publication Scientifique Année : 2014

Impact of information cost and switching of trading strategies in an artificial stock market

Résumé

This paper studies the switching of trading strategies and its effect on the market volatility in a continuous double auction market. We describe the behavior when some uninformed agents, who we call switchers, decide whether or not to pay for information before they trade. By paying for the information they behave as informed traders. First, we verify that our model is able to reproduce some of the stylized facts in real financial markets. Next we consider the relationship between switching and the market volatility under different structures of investors. We find that there exists a positive relationship between the market volatility and the percentage of switchers. We therefore conclude that the switchers are a destabilizing factor in the market. However, for a given fixed percentage of switchers, the proportion of switchers that decide to buy information at a given moment of time is negatively related to the current market volatility. In other words, if more agents pay for information to know the fundamental value at some time, the market volatility will be lower. This is because the market price is closer to the fundamental value due to information diffusion between switchers.
Cet article étudie la commutation de stratégies de négociation et son effet sur la volatilité du marché dans un "order book". Nous décrivons le comportement lorsque certains agents non informés que nous appelons "switchers", décident si ou pas de payer pour des informations avant de faire de "trading". En payant pour les informations ils se comportent comme des agents informés. Premièrement, nous vérifions que notre modèle est capable de reproduire certains des "faits stylisés" sur les marchés financiers réels. Ensuite, nous considérons la relation entre la commutation et la volatilité du marché sous différentes structures des investisseurs. Nous constatons qu'il existe une relation positive entre la volatilité du marché et le pourcentage des "switchers". Nous concluons donc que les commutateurs sont un facteur de déstabilisation dans le marché. Cependant, pour un pourcentage donné de "switching" fixe, la proportion de "switchers" qui décident d'acheter des informations à un moment donné du temps est liée négativement à la volatilité du marché. En d'autres termes, si plusieurs agents paient pour obtenir des informations à connaître la valeur fondamentale à un moment donné, la volatilité du marché sera plus faible. C'est parce que le prix du marché est plus proche de la valeur fondamentale en raison d'informations diffusion entre les "switchers".
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Dates et versions

halshs-00983051 , version 1 (24-04-2014)

Identifiants

  • HAL Id : halshs-00983051 , version 1

Citer

Yi-Fang Liu, Wei Zhang, Chao Xu, Jørgen Vitting Andersen, Hai-Chuan Xu. Impact of information cost and switching of trading strategies in an artificial stock market. 2014. ⟨halshs-00983051⟩
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