LA SOUS-VALORISATION DES ACTIFS A COURT TERME

Eric Molay (1)

1 GRM - Groupe de Recherche en Management - EA 4711

The importance of short-term financial decisions to company's value is considered by testing the following hypotheses: an extra euro invested in cash or in net working capital is valued less than one euro. Running panel data regressions, evidences prove that shareholders undervalue cash holdings and net working capital. The results of this paper alert management not to underestimate importance of cash holdings and working capital management; moreover, the results encourage investors to follow company's actions in this area to maximize their return on investment.

Cet article s'intéresse à l'impact de décisions à court terme sur la valeur des entreprises. Pour cela, l'hypothèse suivante est envisagée : un euro supplémentaire investi en actif circulant au sens large est sous-évalué. A partir de régressions sur données de panel, les résultats démontrent que les actionnaires sous évaluent les avoirs en trésorerie et en besoin en fonds de roulement. Ces résultats alertent les dirigeants sur le fait de ne pas sous-estimer l'importance de la trésorerie et du besoin en fonds de roulement. Ils encouragent les investisseurs à suivre les actions entreprises dans ce domaine afin de maximiser leur retour sur investissement.

Mots clés: cash holdings; share value; working capital.

Mots clés: besoin en fonds de roulement; trésorerie; valeur.

Domaines: Economies et finances

Eric Molay. LA SOUS-VALORISATION DES ACTIFS A COURT TERME. 34ème Congrès de l'Association Francophone de Comptabilité, Montréal, mai 2013, May 2013, Montréal, Canada. ⟨halshs-00853449⟩