Crisis, Capital Controls and Covered Interest Parity: Evidence from China in Transformation - HAL-SHS - Sciences de l'Homme et de la Société Accéder directement au contenu
Pré-Publication, Document De Travail Année : 2012

Crisis, Capital Controls and Covered Interest Parity: Evidence from China in Transformation

Résumé

This paper aims to investigate the intensity and the effectiveness of the capital controls in China from 2003 to 2010, with special attention to the period of financial turbulence that erupted in the summer of 2007. We employ a two-regime threshold autoregressive model to study the Renminbi yield differential between the onshore interest rate and its non-deliverable forward (NDF)-implied offshore interest rate. We find that the de facto intensity of capital controls measured by the threshold increases over time, even during the period of financial turbulence. Moreover, a slightly lower speed of adjustment to the threshold implies that the capital controls are effective in this context.
Cet article vise à étudier l'intensité et l'efficacité des contrôles des capitaux en Chine de 2003 à 2010, avec une attention particulière sur la période de turbulence financière qui a éclaté durant l'été 2007. Nous utilisons le modèle à seuil à deux régimes avec variance conditionnelle pour étudier la différence de rendement du yuan chinois entre le taux d'intérêt domestique et le taux offshore dérivé avec le taux de change à terme non livrable. Nous constatons que l'intensité de facto des contrôles des capitaux mesurée par le seuil augmente au fil du temps et ce même pendant la période de turbulence financière. Par ailleurs, la vitesse légèrement ralentie de l'ajustement vers le seuil implique que le contrôle des capitaux est encore efficace.
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Dates et versions

halshs-00660654 , version 1 (17-01-2012)

Identifiants

  • HAL Id : halshs-00660654 , version 1

Citer

Jinzhao Chen. Crisis, Capital Controls and Covered Interest Parity: Evidence from China in Transformation. 2012. ⟨halshs-00660654⟩
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