Public spending shocks in a liquidity-constrained economy - HAL-SHS - Sciences de l'Homme et de la Société Accéder directement au contenu
Pré-Publication, Document De Travail Année : 2007

Public spending shocks in a liquidity-constrained economy

Résumé

This paper analyses the effect of transitory increases in government spending when public debt is used as liquidity by the private sector. Aggregate shocks are introduced into an incomplete-market economy where heterogenous, infinitely-lived households face occasionally binding borrowing constraints and store wealth to smooth out idiosyncratic income fluctuations. Debt-financed increases in public spending facilitate self-insurance by bond holders and may crowd in private consumption. The implied higher stock of liquidity also loosens the borrowing constraints faced by firms, thereby raising labour demand and possibly the real wage. Whether private consumption and wages actually rise or fall ultimately depends on the relative strengths of the liquidity and wealth effect that are produced by the shock
Cet article analyse les effets d'un accroissement des dépenses publiques. Des chocs agrégés sont introduits dans une économie avec marchés incomplets où des agents hétérogènes font face à des contraintes de crédit. Un accroissement des dépenses publiques financé par dette accroît le volume de liquidité dans l'économie, ce qui permet aux agents de mieux s'auto-assurer. La consommation agrégée peut ainsi augmenter après un tel choc. Par ailleurs, on montre que l'accroissement du volume de liquidité peut aussi permettre de diminuer l'intensité des contraintes de crédit auxquelles les entreprises font face, augmentant ainsi la demande de travail et le salaire réel.
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Dates et versions

halshs-00587686 , version 1 (21-04-2011)

Identifiants

  • HAL Id : halshs-00587686 , version 1

Citer

Edouard Challe, Xavier Ragot. Public spending shocks in a liquidity-constrained economy. 2007. ⟨halshs-00587686⟩
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