The formation of financial industries in USA, France and Russia

Irina Peaucelle (1, 2)

1 PSE - Paris School of Economics
2 PJSE - Paris-Jourdan Sciences Economiques

Despite the multiplicity of research on the surge of the financial industry the world over, little is done to understand the national context shaping the objectives and designs of this economic sector. The overall image that emerges from the literature is that globalisation and liberalisation of economies make the expansion of this sector indispensable for further development. This paper stresses the heterogeneity of the socio-psychological origins of the need for saving and contribution management, as well as the heterogeneity of the sources of savings and loan funding. In particular this paper discusses the following national characteristics: 1) the social belief in trust that smoothes the progress of insurance and pension fund business in the USA, 2) the traditional preference for saving and lending in France that explains the advance of banks and credit institutions for analysis of financial risks, and 3) the natural resources ground rent of Russian State provides the formation of sovereign-wealth funds, which require an up to date knowledge based investment management. This paper serves as a road sign indicating that the path of uniform financial industry formation is a waste of time and may bring about social and economic troubles.

Malgré la multitude de recherches sur l'essor de l'industrie financière dans le monde, peu est fait pour comprendre le contexte national de formation de ce secteur économique. L'image globale qui se dégage de la littérature est que la mondialisation et la libéralisation des économies sont indispensables à l'expansion de ce secteur. Ce papier insiste sur des origines sociales et psychologiques de constitution du secteur financier qui expliquent l'hétérogénéité des modes de l'épargne et de gestion des contributions, ainsi que l'hétérogénéité des sources constituant l'épargne et le crédit. En particulier, l'étude porte sur les caractéristiques nationales suivantes : 1) les croyances sociales qui tissent la confiance en fonds privés d'assurance et de retraite aux Etats-Unis, 2) la traditionnelle préférence pour l'épargne et de crédit en France qui explique le renforcement des institutions analysant des risques financiers et 3) la rente provenant des ressources naturelles du sol appartenant à l'Etat russe assure la formation des fonds souverains qui nécessitent une mise à jour des règles de gestion des placements fondées sur la connaissance. Ce document sert de signal d'alarme indiquant que la tentative de constituer des secteurs financiers selon une seule et même règle n'est qu'une perte de temps et peut entraîner des problèmes sociaux et économiques graves.

Mots clés: history of finance theories; pension funds; insurance and private financial institutions; sovereign-wealth funds; financial industry: USA; France; Russia

Mots clés: histoire des théories financières; fonds de retraite; assurance et institutions financières privées; fonds souverains; industrie financière: USA; Russie

Domaines: Economies et finances

Irina Peaucelle. The formation of financial industries in USA, France and Russia. 2008. ⟨halshs-00586852⟩