Politique monétaire optimale et effet de variété en économie ouverte

Stéphane Auray (1) , Aurélien Eyquem (2) , Jean-Christophe Poutineau (3)

1 EQUIPPE - Economie Quantitative, Intégration, Politiques Publiques et Econométrie
2 GATE Lyon Saint-Étienne - Groupe d'Analyse et de Théorie Economique Lyon - Saint-Etienne
3 CREM - Centre de recherche en économie et management

Cet article étudie la manière dont la politique monétaire doit être conduite en économie ouverte lorsque l'on prend en compte son influence sur la marge extensive de l'activité. Dans un modèle à deux pays, on montre que, contrairement aux résultats obtenus par Bilbiie, Ghironi et Melitz [2007], la politique monétaire optimale consiste à stabiliser les prix à la consommation, la stabilisation des prix à la production induisant un a justement insuffisant du taux de change réel. D'autre part, lorsque l'on tient compte de la marge intensive de l'activité, l'adoption d'un régime de change fixe entraîne une sur–volatilité macroéconomique qui génère des coûts en termes de bien–être lorsque les relations commerciales sont importantes et que les heures travaillées sont fortement élastiques au salaire réel.

Mots clés: politique monétaire optimale; économie ouverte; effet de variété; marge extensive

Domaines: Economies et finances

Stéphane Auray, Aurélien Eyquem, Jean-Christophe Poutineau. Politique monétaire optimale et effet de variété en économie ouverte. Economie et Prévision, 2010, 193 (2), pp. 43-58. ⟨halshs-00550479⟩