Central Bank Independence and Budget Deficits in Developing Countries: New Evidence from Panel Data Analysis - HAL-SHS - Sciences de l'Homme et de la Société Accéder directement au contenu
Autre Publication Scientifique Année : 2009

Central Bank Independence and Budget Deficits in Developing Countries: New Evidence from Panel Data Analysis

Résumé

Over the past two decades, many countries have passed legislation giving more independence to their central banks. This institutional evolution has concerned several developed countries but also developing countries and, is consistent with the Barro and Gordon's theory of time-inconsistent monetary policy, which emphasizes the importance of independence in terms of acquiring anti-inflationary credibility. But, central bank independence (CBI) could also affect the design of fiscal policy. Indeed, theoretical literature shows that a greater degree of independence influences government to fiscal discipline; conversely, a weak degree of independence may influence the government to pursue lax fiscal policy. However, the few empirical studies that attempted to assess the relation between CBI and budget deficits principally focused on industrial countries and provided disappointing econometric results. This paper seeks to address this gap in the literature by providing empirical analysis of the influence of CBI on budget deficits in a large set of developing countries over the 1995-2004 period. Using a panel data analysis and two indicators of CBI, the results show a negative relationship between CBI and budget deficits.
Au cours des vingt dernières années, de nombreux pays ont révisé profondément les statuts régissant le fonctionnement et les missions de leurs banques centrales afin de conférer à ces dernières une plus grande indépendance vis-à-vis du pouvoir politique. Cette évolution concerna plusieurs pays, aussi bien développés qu'en développement, et est conforme à la théorie de l'incohérence temporelle de la politique monétaire de Barro et Gordon, qui met en avant l'importance de l'indépendance de l'autorité monétaire pour l'acquisition d'une crédibilité anti-inflationniste. En outre, le statut de la banque centrale peut également affecter la conduite de la politique budgétaire. La littérature théorique montre en effet qu'une forte indépendance incite le gouvernement à davantage de discipline budgétaire, et inversement. Cependant, le peu d'études empiriques consacrées à cette question concernent essentiellement des pays développés et ont abouti à des résultats économétriques décevants. Afin de combler cette lacune, nous analysons la manière dont le degré d'indépendance de la banque centrale influence le niveau de déficit budgétaire pour un large échantillon de pays en développement sur la période 1995-2004, en nous appuyant sur deux indicateurs d'indépendance développés par la littérature. Les résultats des estimations indiquent une relation négative entre degré d'indépendance et niveau de déficit budgétaire.
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Dates et versions

halshs-00447398 , version 1 (14-01-2010)

Identifiants

  • HAL Id : halshs-00447398 , version 1

Citer

Yannick Lucotte. Central Bank Independence and Budget Deficits in Developing Countries: New Evidence from Panel Data Analysis. 2009. ⟨halshs-00447398⟩
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