La question du change et de la devise clé

Pierre Berthaud (1)

1 LEPII - Laboratoire d'Economie de la Production et de l'Intégration Internationale

Les déséquilibres monétaires majeurs qui se sont accumulés depuis de nombreuses années ont en effet permis - sinon causé - le développement de la "grosseur" qui a conduit à la crise actuelle. L'angle d'attaque monétaire nous plonge donc aux racines du mal quand bien même les symptômes les plus spectaculaires se limitent encore aujourd'hui à la finance et à l'économie dite "réelle". Il nous permet aussi de jauger la portée des réponses qui sont apportées à la crise et qui pourraient l'être une fois passée la phase de traitement des symptômes par les nécessaires plans d'urgence. On revient en premier lieu sur l'énigme qui demeure et qui s'amplifie dans le contexte actuel au sujet des variations de changes entre les grandes devises. L'analyse s'élève ensuite par crans successifs sur terrain de la macroéconomie internationale jusqu'à introduire le triangle d'incompatibilités auquel renvoie la question du change. On décèle à ce stade une tension majeure entre les besoins du monde en devise clé (le dollar seul jusqu'à ce jour) et la stabilité macro-économique de l'économie américaine. Nous serons alors mieux armés pour envisager ce que les États pourraient et devraient entreprendre sur le terrain monétaire afin de pouvoir encore traiter le problème "à froid".

Mots clés: crise économique; crise financière; dollar; politique monétaire; système monétaire international

Domaines: Economies et finances

Pierre Berthaud. La question du change et de la devise clé. Colloque international "Économie politique internationale et nouvelles régulations de la mondialisation", Centre de Recherche sur l'Intégration Économique et Financière, Université de Poitiers, May 2009, Poitiers, France. ⟨halshs-00385373⟩