The rationality of expectations formation and excess volatility - HAL-SHS - Sciences de l'Homme et de la Société Accéder directement au contenu
Autre Publication Scientifique Année : 2008

The rationality of expectations formation and excess volatility

Résumé

I establish, in simple deterministic overlapping generations economies, that if each agent holds rationally formed expectations in the sense that any other expectations justifying his choices imply a smaller likelihood for the history he observes with limited memory, then there are rationally formed expectations equilibria exhibiting an excess volatility that no rational expectations equilibrium can match. Given that the limited records or finite memory case may arguably be the relevant one from a positive viewpoint, this result suggests that the possibility of excess volatility as an equilibrium phenomenon has been downplayed by the use of the rational expectations hypothesis.
Je montre que si chaque agent d'une économie à générations imbriquées a des anticipations rationnellement formées, au sens où tout autre anticipation qui justifierait ses choix entraînerait une moindre vraisemblance pour l'histoire qu'il observe de façon partielle, alors il existe des équilibres à anticipations rationnellement formées avec un excès de volatilité qu'aucun équilibre à anticipations rationnelles ne saurait reproduire. Etant donné que le cas d'un rappel partiel de l'histoire est vraisemblablement le cas relevant d'un point de vue positif, ce résultat suggère que la possibilité d'un excès de volatilité à l'équilibre ait été sous-estimée par l'usage de l'hypothèse à anticipations rationnelles.
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Origine : Fichiers produits par l'(les) auteur(s)

Dates et versions

halshs-00261582 , version 1 (07-03-2008)

Identifiants

  • HAL Id : halshs-00261582 , version 1

Citer

Julio Davila. The rationality of expectations formation and excess volatility. 2008. ⟨halshs-00261582⟩
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