Monetary information arrivals and intraday exchange rate volatility: a comparison of the GARCH and the EGARCH models
Résumé
In this article, we examine the intradaily Euro-dollar exchange rate volatility persistence result from the dissymmetric impact of monetary policy signals stemming from the ECB Council and the FOMC. A model is constructed by extending the AR(1)-GARCH (1,1) to an exponential process EGARCH (1,1), using high-frequency data (five minutes frequency) which integrates a polynomials structure depending on signal variables, starting from the deseasonalized exchange rate returns series. It is found that, unlike the equity market, the best volatility predictions are derived from the EGARCH(1,1) process.
Dans cet article, nous examinons la persistance de la volatilité intra-journalière du taux de charge euro-dollar résultant de l'impact dissymétrique des signaux de politique monétaire issus des réunions du Conseil de la BCE et du FOMC. Pour ce faire, et à partir de la série désaisonnalisée de rendements du taux de change utilisant des données à haute fréquence (fréquence de cinq minutes), nous développons le modèle AR(1)-GARCH (1.1) en un processus exponentiel EGARCH (1.1) qui incorpore une structure polynomiale, elle même fonction des variables de signal. Les résultats montrent que, malgré l'efficience des marchés, les meilleures prévisions de volatilité sont dérivées du processus EGARCH(1,1).
Origine : Fichiers produits par l'(les) auteur(s)
Licence : CC BY - Paternité
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