Effet peso : présentation théorique et application à la politique monétaire
Résumé
This article deals with the theoretical implications implied by the presence of Peso effects in expectations. After presenting the Peso effect as the probability of occurence of an unusual event though important enough to be taken into account in the forecasts, we present a model able to isolate the systematic expectation error. The appearance of this error comes especially from imperfect information concerning the future states as well as the current regime. This uncertainty about the current regime leads the agents to implement a learning process for the model. In the last part of this article, we show how a credible central bank can limit the occurrence of Peso effects.
Cet article traite des implications théoriques liées à la présence d'un effet Peso pour les anticipations. Après avoir présenté l'effet Peso comme la probabilité d'apparition d'un évènement rare mais suffisamment important pour être pris en compte dans les prévisions, nous présentons un modèle permettant d'isoler l'erreur de prévision systématique. La manifestation de cette erreur systématique provient en particulier d'une information imparfaite concernant les états futurs ainsi que pour le régime courant. Cette incertitude du régime courant amène les agents à mettre en oeuvre un processus d'apprentissage du modèle. Dans la dernière partie de cet article, nous précisons comment une banque centrale crédible peut limiter l'apparition d'effets Peso.
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