Competition, Hidden information, and Efficiency: an Experiment
Résumé
We devise an experiment to explore the effect of different degrees of competition on optimal contracts in a hidden-information context. In our benchmark case, each principal is matched with one agent of unknown type. In our second treatment, a principal can select one of three agents, while in a third treatment an agent may choose between the contract menus offered by two principals. We first show theoretically how these different degrees of competition affect outcomes and efficiency. Informational asymmetries generate inefficiency. In an environment where principals compete against each other to hire agents, these inefficiencies remain. In contrast, when agents compete to be hired, efficiency improves dramatically, and it increases in the relative number of agents because competition reduces the agents' informational monopoly power. However, this environment also generates a high inequality level and is characterized by multiple equilibria. In general, there is a fairly high degree of correspondence between the theoretical predictions and the contract menus actually chosen in each treatment. There is, however, a tendency to choose more ‘generous' (and more efficient) contract menus over time. We find that competition leads to a substantially higher probability of trade, and that, overall, competition between agents generates the most efficient outcomes.
Notre expérience explore l'effet de divers degrés de concurrence sur les contrats optimaux en présence d'informations cachées. Dans notre traitement de référence, chaque principal est apparié à un agent de type inconnu. Dans notre second traitement, un principal peut sélectionner l'un de trois agents, alors que dans un troisième traitement, un agent peut choisir entre les propositions de deux principaux. Nous montrons tout d'abord sur le plan théorique comment ces divers degrés de concurrence affectent les performances et l'efficience. Les asymétries informationnelles génèrent de l'inefficience. Dans un environnement où les principaux se font concurrence pour recruter un agent, ces inefficiences persistent. Par contre, quand les agents entrent en compétition pour se faire recruter, l'efficience est grandement améliorée et elle croît avec le nombre relatif d'agents en concurrence parce que la compétition réduit le pouvoir de monopole informationnel des agents. Toutefois, cet environnement génère aussi un fort degré d'inégalité et est caractérisé par de multiples équilibres. En général, les résultats expérimentaux quant au choix des menus de contrats dans chaque traitement correspondent bien aux prédictions théoriques. On observe toutefois chez les principaux une tendance au fil du temps à sélectionner des menus plus 'généreux' (et plus efficients). La concurrence conduit à une hausse importante de la probabilité d'échange et au total, la compétition entre les agents produit les résultats les plus efficients.
Origine :
Fichiers produits par l'(les) auteur(s)
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