As luck would have it: innovation and market value in "complex technology" sectors - HAL-SHS - Sciences de l'Homme et de la Société Accéder directement au contenu
Autre Publication Scientifique Cahiers de la Maison des Sciences Economiques Année : 2006

As luck would have it: innovation and market value in "complex technology" sectors

Innovation et valeur boursière dans les secteurs de " technologies complexes "

Résumé

How do financial markets respond to firms' efforts at innovation? To answer this question, we measure innovation by creating a synthetic indicator based on a firm's recent history of R&D expenditure and patent applications. We focus on four 2-digit «complex technology» manufacturing sectors that have been hand-picked according to their high propensities to innovate. Whilst standard regression techniques find a positive relationship between innovation and growth, quantile regression analysis adds a new dimension to the literature. We identify those «superstar» firms with the highest stock market valuations and show that these firms owe a lot of their success to their previous efforts at innovation. However, there are also other firms whose attempts to innovate are virtually ignored by financial markets. Our results emphasize the fundamental uncertainty of R&D.
Comment les marchés financiers répondent-ils aux efforts d'innovation des firmes ? Pour répondre à cette question, nous mesurons l'innovation à l'aide d'un indice synthétique fondé sur les dépenses de R&D et les brevets déposés par l'entreprise dans un passé proche. Nous nous attachons à 4 secteurs manufacturiers de «technologies complexes» sélectionnés en fonction de leur forte propension à innover. Si les techniques habituelles de régression montrent une relation positive entre l'innovation et la croissance, la régression par quantile constitue un apport nouveau dans la littérature. Nous identifions les entreprises «superstars» comme étant celles qui ont les valeurs boursières les plus élevées et nous montrons que leur succès est imputable à leurs efforts d'innovation passés. Cela veut dire aussi que d'autres entreprises qui innovent voient leurs efforts quasiment ignorés par les marchés financiers. Nos résultats pointent l'incertitude radicale de la R&D.
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Dates et versions

halshs-00119062 , version 1 (07-12-2006)

Identifiants

  • HAL Id : halshs-00119062 , version 1

Citer

Alex Coad, Rekha Rao. As luck would have it: innovation and market value in "complex technology" sectors. 2006. ⟨halshs-00119062⟩
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